http://www.108acc.com
  
สร้างเว็บไซต์Engine by iGetWeb.com

หน้าแรก

วิสัยทัศน์/พันธกิจ

บริการของเรา

LINK 4 A/C

DOWNLOAD

ติดต่อเรา

ปฎิทิน

« December 2017»
SMTWTFS
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

.......... บทความ 108 ..........

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๔)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (2)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๓)

ราชกิจจาฯ ประกาศมาตรการคง VAT 7% ออกไปอีก 1 ปี ถึงวันที่ 30 ก.ย.61 ..... คั่นเวลา

บัญญัติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุม ภายใน (1)

อะไรคือข้อมูลทางบัญชี ?

องค์กรในมุมมองของนักบัญชี

วิธีการเลือกสำนักงานบัญชี

เจ้าของกิจการควรไปพบ สรรพากรเองหรือไม่

บัญญติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุมภายใน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (3)

สำนักงานบัญชีในฝัน (4)

สำนักงานบัญชีในฝัน (5)

สำนักงานบัญชีในฝัน (6)

การสุ่มตัวอย่างทางสถิติในการสอบบัญชี

ค่าทำบัญชีปีละ 2-3 หมื่นบาท คุณไปอยู่ที่ไหนมา

พรก.ยกเว้นการปฏิบัติการเกี่ยวกับภาษีอากร 2558 ยื่นดีไหม

ธุรกิจปั่นป่วน เจอปัญหาขาดแคลนผู้สอบบัญชี จริงหรือ(1)

คุณสมบัตินักบัญชีที่ดี

จรรยาบรรณ ของผู้ประกอบวิชาชีพบัญชี

ธรรมบรรยาย ชุด จริยธรรมกับบัณฑิต - พุทธทาสภิกขุ

คลิปนี้ ชอบมาก

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (1)

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (2)

สถิติการจ่ายภาษีรายจังหวัด

สถิติการจ่ายภาษีตามภาค

สำนักงานบัญชีในฝัน (1)

สมาชิก

ลืมรหัสผ่าน?
สมัครสมาชิก

สถิติ

เปิดเว็บ14/11/2007
อัพเดท07/12/2017
ผู้เข้าชม20,112,666
เปิดเพจ23,726,642

แนวคิดและกลไกของ Fund Transfer Pricing (FTP)

แนวคิดและกลไกของ Fund Transfer Pricing (FTP)

อาสา อินทรวิชัย

จาก กรุงเทพธุรกิจออนไลน์




หลังจาก กนง.ตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง -0.25% เป็น 3.00% อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรในแต่ละช่วงอายุกลับไม่ได้ปรับลดลงต่อเนื่องดังคาด
หลังจาก กนง.ตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง -0.25% เป็น 3.00% ในวันที่ 25 ม.ค. ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรในแต่ละช่วงอายุกลับไม่ได้ปรับลดลงต่อเนื่องดังที่หลายฝ่ายคาดการณ์ และที่มากไปกว่านั้น คือ เริ่มมีแรงเทขายพันธบัตรออกมามากพอสมควรตั้งแต่วันที่ 13 ก.พ. ที่ผ่านมา


ผมคิดว่าปัจจัยสำคัญของแรงขายมาจากความกังวลในปริมาณพันธบัตรที่ภาครัฐ จะต้องออกเสนอขาย และความไม่แน่นอนของทิศทางของดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งถัดไป


ในช่วงเวลาที่การคาดการณ์ทิศทางของดอกเบี้ยนโยบายเป็นไปอย่างไม่ชัดเจนนัก ผมคิดว่าปัจจัยที่จะช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าใจตลาดดอกเบี้ยได้กระจ่างขึ้น คือ  การเรียนรู้จากแนวคิดในการลงทุนและการเทรด (philosophy & mentality) ของเทรดเดอร์ของธนาคารพาณิชย์ทุกแห่ง  ผมขอเริ่มจากประเด็นต้นทุนการกู้ยืม (Funding cost) นะครับ  ที่เราเห็นว่าแต่ละธนาคารมีเงินลงทุนในตราสารหนี้หลักหมื่นล้าน หรือแสนล้านนั้น เทรดเดอร์ไม่ได้รับเงินทุนมาเปล่าๆ นะครับ


ทุกบาททุกสตางค์ที่วางอยู่ตรงหน้ามาพร้อมกับต้นทุนในการกู้ยืม  (x% ต่อปี คำนวณทุกวัน)  โดยแต่ละธนาคารมีการสร้าง curve เพื่อใช้เป็นต้นทุนอ้างอิงสำหรับธุรกรรมแต่ละประเภทเพื่อให้ทุกฝ่ายงาน  เราเรียก curve นี้ว่า “Fund Transfer Pricing” หรือ FTP ครับ  สมมติง่ายๆ ว่า ถ้าลงทุนได้ผลตอบแทนสุทธิ 4.23% ต่อปี แต่ต้องจ่าย FTP (ดอกเบี้ยเงินกู้) ไป -3.51% ต่อปี คงเหลือผลตอบแทนสุทธิที่ +0.72% บนเงินต้น  FTP ไม่มี Bid หรือ Offer นะครับ rate เดียวใช้กับธุรกรรมทั้งกู้และปล่อยกู้


**


ฝ่ายที่ใช้ FTP curve มากที่สุดฝ่ายหนึ่ง คือ ฝ่าย Money Market ซึ่งเป็นผู้ดำรงสินทรัพย์สภาพคล่องของธนาคารผ่านการถือครองพันธบัตรระยะสั้นและผ่านการปล่อยกู้ในธุรกรรม Bilateral Repo กับ ธปท.  หากฝ่าย Money Market (MM) ต้องการออกตราสารหนี้ระยะสั้นอายุ 23 วัน ให้ลูกค้า ประเด็นที่ MM Dealer ต้องพิจารณา คือ P&L ของ “ธุรกรรมกู้” และ “ธุรกรรมปล่อยกู้” ว่าคิดเป็นเม็ดเงินเท่าไร ...


อย่าลืมว่า ถ้าเราเป็นผู้กู้ เราต้องพยายามกู้ให้ต่ำกว่า FTP rate  และทุกๆ 0.01% ที่เราทำได้ต่ำกว่า FTP ถือเป็นกำไร  แต่ถ้าเราเป็นผู้ปล่อยกู้ เราต้องพยายามปล่อยกู้ให้ได้ที่ rate สูงกว่า FTP  หากปล่อยได้ต่ำกว่า FTP นั่นแสดงว่า เรากำลังขาดทุนจากธุรกรรมนี้


สมมติว่าธนาคารแห่งหนึ่งใช้ FTP curve ดังในรูป  (ดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 3.00%) เราสามารถคำนวณ Profits and Loss (P&L) ของธุรกรรมทั้ง 2 ขา เมื่อเทียบกับ FTP ได้ดังนี้
ขากู้ :  2.91-2.97 = -0.06%
ขาปล่อยกู้ :  3.00-2.91 = +0.09%
NET P&L +0.09% - 0.06% = +0.03% (ซึ่งเท่ากับ 3.00-2.97% นั่นเอง)


คงจะเป็นการดี ถ้า MM เป็นฝ่ายที่ได้เข้าทำธุรกรรมทั้ง 2 ขา (ทั้งกู้ และปล่อยกู้) เพราะได้เห็น NET P&L ในภาพรวมเป็นบวกเท่ากับ +0.03% และเมื่อ P&L เป็นบวก ธุรกรรมนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นได้


แต่หากฝ่ายที่เป็นผู้กู้เป็นอีกฝ่ายหนึ่ง (P&L = -0.06%) ในขณะที่ MM เป็นฝ่ายปล่อยกู้เพียงขาเดียว (+0.09%) ธุรกรรมนี้จะเกิดขึ้นได้ยาก เนื่องจากฝ่ายที่กู้จะติดลบและมีแนวโน้มที่จะไม่ทำธุรกรรมนี้  เรื่อง FTP เป็นเรื่องใหญ่สำหรับธนาคารพาณิชย์ทุกแห่ง เพราะมีผลต่อทุกหน่วยงาน และต่อทิศทางของธนาคารอีกด้วย


เมื่อกล่าวถึงเรื่อง FTP แล้ว ผมอดไม่ได้ที่ต้องกล่าวถึง อัตราดอกเบี้ยสกุลเงินบาทระยะสั้นตัวใหม่ที่ชื่อว่า “BIBOR”   จึงขออนุญาตประชาสัมพันธ์งานสัมมนาให้แก่ ธปท. โดยในวันที่ 24 ก.พ.ที่จะถึงนี้ ธปท.จะมีการจัดสัมมนาให้ความรู้แก่ผู้ลงทุนเรื่อง “อัตราดอกเบี้ย BIBOR อีกทางเลือกสำหรับการบริหารเงินองค์กร” ให้แก่บริษัทต่างๆ และกลุ่มลูกค้ากองทุน ณ รร.พูลแมน ซอยรางน้ำ ตั้งแต่เวลา 09.00-16.30 น.


ผมคิดว่าเป็นเรื่องที่น่าสนใจและมีสำคัญต่อการบริหารโครงสร้างเงินกู้ของบริษัทเอกชน (กลุ่มที่มีความต้องการบริหารความเสี่ยงของดอกเบี้ยจ่าย) ขนาดกลางขึ้นไป นอกจากนั้น กลุ่มลูกค้ากองทุนยังสามารถใช้ BIBOR swap คู่กับ BOT bond หลายๆ รุ่น ซึ่งมีการจ่ายดอกเบี้ยแบบลอยตัวอ้างอิงกับดอกเบี้ย BIBOR นะครับ



สำนักงานบัญชีและธุรกิจ พี.เอ.แอล.,สำนักงานสอบบัญชี พีแอนด์อี
ทำบัญชี,สอบบัญชี,ที่ปรึกษา,จดทะเบียนธุรกิจ,วางระบบบัญชี

Tags : แนวคิด กลไกของ Fund Transfer Pricing FTP

view

*

view