http://www.108acc.com
  
สร้างเว็บไซต์Engine by iGetWeb.com

หน้าแรก

วิสัยทัศน์/พันธกิจ

บริการของเรา

LINK 4 A/C

DOWNLOAD

ติดต่อเรา

ปฎิทิน

« December 2017»
SMTWTFS
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

.......... บทความ 108 ..........

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๔)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (2)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๓)

ราชกิจจาฯ ประกาศมาตรการคง VAT 7% ออกไปอีก 1 ปี ถึงวันที่ 30 ก.ย.61 ..... คั่นเวลา

บัญญัติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุม ภายใน (1)

อะไรคือข้อมูลทางบัญชี ?

องค์กรในมุมมองของนักบัญชี

วิธีการเลือกสำนักงานบัญชี

เจ้าของกิจการควรไปพบ สรรพากรเองหรือไม่

บัญญติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุมภายใน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (3)

สำนักงานบัญชีในฝัน (4)

สำนักงานบัญชีในฝัน (5)

สำนักงานบัญชีในฝัน (6)

การสุ่มตัวอย่างทางสถิติในการสอบบัญชี

ค่าทำบัญชีปีละ 2-3 หมื่นบาท คุณไปอยู่ที่ไหนมา

พรก.ยกเว้นการปฏิบัติการเกี่ยวกับภาษีอากร 2558 ยื่นดีไหม

ธุรกิจปั่นป่วน เจอปัญหาขาดแคลนผู้สอบบัญชี จริงหรือ(1)

คุณสมบัตินักบัญชีที่ดี

จรรยาบรรณ ของผู้ประกอบวิชาชีพบัญชี

ธรรมบรรยาย ชุด จริยธรรมกับบัณฑิต - พุทธทาสภิกขุ

คลิปนี้ ชอบมาก

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (1)

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (2)

สถิติการจ่ายภาษีรายจังหวัด

สถิติการจ่ายภาษีตามภาค

สำนักงานบัญชีในฝัน (1)

สมาชิก

ลืมรหัสผ่าน?
สมัครสมาชิก

สถิติ

เปิดเว็บ14/11/2007
อัพเดท14/12/2017
ผู้เข้าชม20,120,272
เปิดเพจ23,734,646

ความเสี่ยงของการลงทุนใน หุ้นกู้

จากประชาชาติธุรกิจ

คอลัมน์ สถานีลงทุน สินีรัตน์ สิริอิทธิวงศ์ ฝ่ายวิจัยและพัฒนาตลาด สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย

ด้วยทิศทางของดอกเบี้ยในประเทศซึ่งอยู่ในระดับต่ำ ส่งผลให้ภาคเอกชนของไทยระดมทุนผ่านการออกตราสารหนี้ หรือ "หุ้นกู้" สูงถึง 320,000 ล้านบาทในช่วง 7 เดือนที่ผ่านมา (หรือเพิ่มขึ้นกว่า 50% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) และเป็นทางเลือกให้กับผู้ลงทุนโดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อยที่กำลังมองหา สินทรัพย์ ซึ่งให้ผลตอบแทนในระดับที่ยอมรับได้พร้อมกับความเสี่ยงที่ไม่สูงมากนัก

อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ออกหุ้นกู้ในปัจจุบันมีพื้นฐานและลักษณะของการทำธุรกิจที่ต่างกัน การลงทุนในหุ้นกู้แต่ละตัวจึงมีความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ซึ่งความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้นกู้นั้นมีอะไรบ้าง เราลองมาทำความเข้าใจจากบทความสั้น ๆ นี้ค่ะ

โดยปกติแล้วผู้ที่ลงทุนในหุ้นกู้จะมีฐานะเป็น "เจ้าหนี้" ของบริษัทที่ออกหุ้นกู้ ดังนั้น ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดของการเป็นเจ้าหนี้ก็คือ การที่ลูกหนี้ไม่สามารถจ่ายชำระหนี้ได้ตามกำหนดเวลา (ไม่ว่าจะเป็นในส่วนของเงินต้นหรือดอกเบี้ย) หรือที่เราเรียกกันในอีกชื่อหนึ่งว่า "Default Risk" นั่นเอง

ทั้งนี้ "อันดับความน่าเชื่อถือ หรือ Credit Rating" เป็นสิ่งที่จะช่วยบอกเราว่าบริษัทนั้น ๆ มีความเสี่ยงของการไม่สามารถจ่ายชำระหนี้อยู่ในระดับสูงหรือต่ำ โดย Credit Rating ที่ประกาศโดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ (ในประเทศไทยมีสถาบันที่ทำหน้าที่นี้อยู่ 2 แห่ง คือ TRIS Rating และ Fitch Thailand) จะมีตั้งแต่ระดับที่ดีที่สุด คือ "AAA" และลดต่ำลงไปเป็น "AA" , "A", "BBB", "BB" จนถึงระดับ "D (Default)" ซึ่งเป็นระดับแย่ที่สุด หรือในอีกความหมายหนึ่งก็คือ บริษัทผู้ออกหุ้นกู้จะผิดนัดชำระหนี้อย่างแน่นอน

อย่างไรก็ตาม อันดับความน่าเชื่อถือมักจะแปรผกผันกับผลตอบแทนที่จะได้รับจากการลงทุน โดยหุ้นกู้ที่มีความน่าเชื่อถือสูงมักจะให้ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าหุ้นกู้มีความ น่าเชื่อถือต่ำ เมื่อเป็นเช่นนี้แล้วเราจึงสามารถเลือกลงทุนในหุ้นกู้ที่มีความน่าเชื่อถือ แตกต่างกัน ตามระดับของความเสี่ยงที่ยอมรับได้ แต่ก็ไม่ควรจะลงทุนในหุ้นกู้ที่มีความน่าเชื่อถือต่ำจนเกินไปด้วยค่ะ (ควรจะลงทุนในหุ้นกู้ที่มี Credit Rating ตั้งแต่ "BBB" ขึ้นไป)

นอกจากนี้แล้ว การลงทุนในหุ้นกู้ยังต้องพิจารณาความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Risk) ควบคู่กันไปด้วย เนื่องจากในช่วงที่ดอกเบี้ยในตลาดขยับตัวสูงขึ้น ราคาของหุ้นกู้จะปรับตัวลดลง แต่ถ้าดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวลดลง ราคาของหุ้นกู้จะขยับตัวสูงขึ้น ซึ่งจะมีผลต่อกำไร-ขาดทุนหากมีการขายหุ้นกู้ก่อนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน แต่ถ้าเป็นการถือหุ้นกู้เอาไว้จนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอนโดยไม่ขายออกมาก่อน ก็จะไม่มีความเสี่ยงในเรื่องของความผันผวนจากอัตราดอกเบี้ย (แต่ยังมีความเสี่ยงในเรื่องของ Default Risk อยู่)

ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ยในตลาดจะขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายด้าน เช่น การขยายตัวของเศรษฐกิจ และอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้น การคาดการณ์ถึงความเสี่ยงในเรื่องดอกเบี้ยจึงอาจจะทำได้ค่อนข้างยากค่ะ

ความเสี่ยงที่สำคัญอีกข้อหนึ่งก็คือ ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk) หรือความเสี่ยงที่จะไม่สามารถขายหุ้นกู้ที่ถือครองเอาไว้ได้อย่างรวดเร็วใน ช่วงเวลาที่ต้องการ เนื่องจากการซื้อขายตราสารหนี้ยังถือว่ามีสภาพคล่องที่น้อยกว่าการซื้อขาย หุ้นสามัญในตลาดหลักทรัพย์ฯอยู่พอสมควร

อย่างไรก็ตาม เราสามารถลดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องให้น้อยลงได้ด้วยการลงทุนผ่านกองทุนรวม ตราสารหนี้ ซึ่งสามารถทำการซื้อขายได้อย่างสะดวกรวดเร็วในทุกๆ วันทำการ และถึงแม้การลงทุนในหุ้นกู้จะมีความเสี่ยงที่ต้องพิจารณาหลายด้าน แต่ผลตอบแทนที่ได้รับเมื่อเทียบกับความเสี่ยงซึ่งอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ น่าจะเป็นอีกทางเลือกหนึ่งที่น่าสนใจในยุคที่ดอกเบี้ยเงินฝากค่อนข้างต่ำเช่นในปัจจุบันค่ะ


ข้อจำกัดความรับผิด (Disclaimer) บทความฉบับนี้ จัดทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเผยแพร่ความรู้ทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับตลาด ตราสารหนี้ โดยอ้างอิงจากข้อมูลสถิติในอดีต ประกอบกับทรรศนะส่วนตัวของผู้เขียน ทั้งนี้ ThaiBMA ขอสงวนสิทธิ์ที่จะไม่รับผิดชอบต่อผู้ที่นำเอกสารฉบับนี้ ไปใช้แล้วก่อให้เกิดซึ่งความสูญเสียกำไรหรือสูญเสียโอกาส หรือความเสียหายใดๆ ที่เกิดขึ้นทั้งสิ้น


สำนักงานบัญชี,สำนักงานสอบบัญชี,ทำบัญชี,สอบบัญชี,ที่ปรึกษา,การจัดการ,เศรษฐกิจการลงทุน

Tags : ความเสี่ยงของการลงทุน หุ้นกู้

view

*

view