http://www.108acc.com
  
สร้างเว็บไซต์Engine by iGetWeb.com

หน้าแรก

วิสัยทัศน์/พันธกิจ

บริการของเรา

LINK 4 A/C

DOWNLOAD

ติดต่อเรา

ปฎิทิน

« October 2017»
SMTWTFS
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031    

.......... บทความ 108 ..........

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๔)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (2)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๓)

ราชกิจจาฯ ประกาศมาตรการคง VAT 7% ออกไปอีก 1 ปี ถึงวันที่ 30 ก.ย.61 ..... คั่นเวลา

บัญญัติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุม ภายใน (1)

อะไรคือข้อมูลทางบัญชี ?

องค์กรในมุมมองของนักบัญชี

วิธีการเลือกสำนักงานบัญชี

เจ้าของกิจการควรไปพบ สรรพากรเองหรือไม่

บัญญติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุมภายใน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (3)

สำนักงานบัญชีในฝัน (4)

สำนักงานบัญชีในฝัน (5)

สำนักงานบัญชีในฝัน (6)

การสุ่มตัวอย่างทางสถิติในการสอบบัญชี

ค่าทำบัญชีปีละ 2-3 หมื่นบาท คุณไปอยู่ที่ไหนมา

พรก.ยกเว้นการปฏิบัติการเกี่ยวกับภาษีอากร 2558 ยื่นดีไหม

ธุรกิจปั่นป่วน เจอปัญหาขาดแคลนผู้สอบบัญชี จริงหรือ(1)

คุณสมบัตินักบัญชีที่ดี

จรรยาบรรณ ของผู้ประกอบวิชาชีพบัญชี

ธรรมบรรยาย ชุด จริยธรรมกับบัณฑิต - พุทธทาสภิกขุ

คลิปนี้ ชอบมาก

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (1)

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (2)

สถิติการจ่ายภาษีรายจังหวัด

สถิติการจ่ายภาษีตามภาค

สำนักงานบัญชีในฝัน (1)

สมาชิก

ลืมรหัสผ่าน?
สมัครสมาชิก

สถิติ

เปิดเว็บ14/11/2007
อัพเดท20/10/2017
ผู้เข้าชม20,008,982
เปิดเพจ23,603,283

ผลกระทบจาก SQE & TLTRO แห่งยุโรป

ผลกระทบจาก SQE & TLTRO แห่งยุโรป

จาก กรุงเทพธุรกิจออนไลน์




ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อของยุโรปที่ออกมาในช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งถือว่าต่ำสุดในรอบหลายปี

อาจเป็นเสมือนฟางเส้นท้ายๆ ของปฏิบัติการ Super QE แห่งยุโรป

ผมขอมองข้ามช็อต แบ่งสถานการณ์ระหว่างการทำ Super QE แห่งยุโรป และ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟด ออกเป็น 2 กรณีดังนี้

กรณีแรก ธนาคารกลางยุโรปทำ Super QE ไม่ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหรือไม่ก็ตาม จะส่งผลผ่านการอ่อนตัวลงของเงินยูโร ทำให้การส่งออกมีปริมาณที่สูงขึ้น อย่างไรก็ดี ผลต่ออัตราเงินเฟ้อและความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อยังมีความไม่แน่นอนอยู่ ที่สำคัญ เราอาจจะไม่เห็นตลาดหุ้นยุโรปขึ้นปรู๊ดปร๊าดเหมือนสมัย QE ของสหรัฐ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของประเทศต่างๆ ในยุโรป ตอนนี้ อยู่ในระดับที่ต่ำอยู่แล้ว ยกเว้นเสียแต่ว่า นายมาริโอ ดรากิ ผู้ว่าการธนาคารกลางยุโรป จะลุยปรับโครงสร้างเศรษฐกิจแบบลงลึกไปถึงระดับโครงสร้างและเห็นผลแบบรวดเร็ว ซึ่งต้องบอกว่าโอกาสนั้นมีอยู่ไม่มากนัก

สำหรับกลุ่มประเทศที่อ่อนแอกว่าในยุโรป ผลจากการยอมให้มีการขาดดุลภาครัฐได้มากกว่ากฎเกณฑ์ในปัจจุบัน จะส่งผลดีต่อกลุ่มนี้มากกว่า จากการลดภาษีให้คลอบคลุมรายการที่มากขึ้นกว่าเดิมและการลงทุนภาครัฐอื่นๆ ที่สามารถนำมากระตุ้นอุปสงค์ของเศรษฐกิจได้ ที่สำคัญการจ่ายดอกเบี้ยที่มีมูลค่าลดลงจะช่วยให้รัฐบาลของประเทศเหล่านี้ สามารถนำเงินที่เหลือไปช่วยโครงการต่างๆ ที่จะช่วยเสริมคะแนนเสียงของตนเองได้อีกด้วย ว่ากันว่าการลดลงของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยภาครัฐอาจจะสูงถึงร้อยละ 5 ของจีดีพีเลยทีเดียว อย่างไรก็ดี รัฐบาลของประเทศเหล่านี้ ก็อาจต้องระมัดระวังไม่ใช้จ่ายเกินตัวจนไม่สามารถอยู่ในเงื่อนไขการกู้เงินจากโครงการ ESM ของยูโร ที่มีการทบทวนทุกๆ ปีเช่นกัน

อย่างไรก็ดี น่าสังเกตว่าการทำ QE หรือการซื้อตราสารทางการเงินของธนาคารกลางยุโรปงวดนี้ อาจจะพ่วงมากับเงื่อนไขที่ผ่อนคลายทางการคลังของประเทศต่างๆ หรือไม่ หากเป็นเช่นนั้นจริง ต้องถือเป็นมิติใหม่ของวงการธนาคารกลางที่ไม่เคยเห็นมาก่อน

กรณีที่สอง หากกลุ่มต่อต้านนโยบาย QE ของยุโรป สามารถประสบผลสำเร็จในการเลื่อน QE ออกไปเรื่อยๆ และเฟดเกิดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หากเป็นเช่นนี้จะทำให้เกิดผลเสียต่อประเทศในกลุ่มที่อ่อนแอของยุโรป ได้แก่ กรีซ อิตาลี โปรตุเกส และสเปน โดยแน่นอนว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของประเทศเหล่านี้จะขึ้นกระฉูด อันเนื่องมาจากส่วนผสมทั้งความผิดหวังจากการไม่ได้ทำ QE ของยุโรปและความกังวลว่าเศรษฐกิจสหรัฐและของโลกจะสะดุดขาจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด หากให้ประเมินแล้ว ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของกลุ่มประเทศที่อ่อนแอในยุโรปเหนืออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของรัฐบาลเยอรมันน่าจะขึ้นไปว่าร้อยละ 1 รวมถึงอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันน่าจะขึ้นไปอีกไม่น้อยไปกว่ากัน ทั้งนี้ อัตราดอกเบี้ยของกลุ่มประเทศ PIGS น่าจะขึ้นไปอยู่ที่ระดับสูงกว่าร้อยละ 6 ซึ่งเป็นระดับที่ถือว่าตลาดมีความตึงตัวคล้ายคลึงกับช่วงที่ยุโรปจะเกิดวิกฤตเมื่อ 3 ปีที่แล้ว ซึ่งในครั้งนี้ มีความน่ากังวลมากกว่า จากปัญหาเงินฝืดที่เสริมเข้ามาใหม่ โดยสำหรับงวดนี้ กรีซและอิตาลี อาการน่าจะเข้าขั้นโคม่ามากกว่าสเปนและอาจจะรวมถึงโปรตุเกส

บางท่านอาจจะสงสัยว่าทำไมยังจะมีฝ่ายที่คัดค้านการทำ Super QE ในเมื่อเหตุการณ์บานปลายมาถึงขั้นนี้ คำตอบคือ ฝ่ายที่ประเมินว่าสถานการณ์ยังไม่สุกงอม มองว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้อของยุโรป เป็นเพียงเรื่องชั่วคราวของการลดลงของราคาพลังงาน ดังรูป ทว่าหลายฝ่ายไม่คล้อยตามแนวคิดดังกล่าวด้วยเหตุผลที่ว่าตัวเลขเงินเฟ้อในหัวข้ออื่นๆ ก็ลดลงมาไม่น้อยเช่นเดียวกัน

สำหรับผลกระทบต่อตลาดการเงิน ที่เห็นชัดๆ ได้แก่ สถาบันการเงินของยุโรปน่าจะได้ประโยชน์ เนื่องจากการซื้อตราสารทางการเงินจาก QE จะว่าไปมีโอกาสที่จะเป็นตราสารที่มีสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันอยู่สูง ซึ่งจะเท่ากับเป็นการลดสินทรัพย์ที่มีน้ำหนักความเสี่ยงสูงของแบงก์ต่างๆ ในยุโรปได้เป็นอย่างดี อีกทั้งหาก QE ซื้อพันธบัตรรัฐบาลก็จะทำให้สินทรัพย์ในส่วนดังกล่าวของแบงก์มีราคาที่สูงขึ้นกว่าเดิม นอกจากนี้ การทำ Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO) ของธนาคารกลางยุโรปจะทำให้ต้นทุนทางการเงินของแบงก์ต่างๆ ลดลงจากปัจจุบันได้อีกครับ


สำนักงานบัญชี,สำนักงานสอบบัญชี,ทำบัญชี,สอบบัญชี,ที่ปรึกษา,การจัดการ,เศรษฐกิจการลงทุน

Tags : ผลกระทบ SQE & TLTRO ยุโรป

view

*

view