http://www.108acc.com
  
สร้างเว็บไซต์Engine by iGetWeb.com

หน้าแรก

วิสัยทัศน์/พันธกิจ

บริการของเรา

LINK 4 A/C

DOWNLOAD

ติดต่อเรา

ปฎิทิน

« December 2017»
SMTWTFS
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

.......... บทความ 108 ..........

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๔)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (2)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๓)

ราชกิจจาฯ ประกาศมาตรการคง VAT 7% ออกไปอีก 1 ปี ถึงวันที่ 30 ก.ย.61 ..... คั่นเวลา

บัญญัติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุม ภายใน (1)

อะไรคือข้อมูลทางบัญชี ?

องค์กรในมุมมองของนักบัญชี

วิธีการเลือกสำนักงานบัญชี

เจ้าของกิจการควรไปพบ สรรพากรเองหรือไม่

บัญญติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุมภายใน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (3)

สำนักงานบัญชีในฝัน (4)

สำนักงานบัญชีในฝัน (5)

สำนักงานบัญชีในฝัน (6)

การสุ่มตัวอย่างทางสถิติในการสอบบัญชี

ค่าทำบัญชีปีละ 2-3 หมื่นบาท คุณไปอยู่ที่ไหนมา

พรก.ยกเว้นการปฏิบัติการเกี่ยวกับภาษีอากร 2558 ยื่นดีไหม

ธุรกิจปั่นป่วน เจอปัญหาขาดแคลนผู้สอบบัญชี จริงหรือ(1)

คุณสมบัตินักบัญชีที่ดี

จรรยาบรรณ ของผู้ประกอบวิชาชีพบัญชี

ธรรมบรรยาย ชุด จริยธรรมกับบัณฑิต - พุทธทาสภิกขุ

คลิปนี้ ชอบมาก

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (1)

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (2)

สถิติการจ่ายภาษีรายจังหวัด

สถิติการจ่ายภาษีตามภาค

สำนักงานบัญชีในฝัน (1)

สมาชิก

ลืมรหัสผ่าน?
สมัครสมาชิก

สถิติ

เปิดเว็บ14/11/2007
อัพเดท14/12/2017
ผู้เข้าชม20,119,308
เปิดเพจ23,733,637

QE ยุโรป : มาช้าดีกว่าไม่มา

QE ยุโรป : มาช้าดีกว่าไม่มา

จาก กรุงเทพธุรกิจออนไลน์




ผมคิดว่ากระแสตอบรับของตลาดหุ้นในยุโรปจากมาตรการ QE เที่ยวนี้จะออกมาในแบบที่เป็นบวก

ถ้าไม่มีอะไรเกิดขึ้นแบบปาฏิหาริย์ในอีก 24 ชั่วโมงข้างหน้า คงไม่ต้องสงสัยแล้วว่าธนาคารยุโรปจะได้ฤกษ์ประกาศการผ่อนคลายเชิงปริมาณ หรือ Quantitative Easing (QE) ซึ่งเป็นการซื้อพันธบัตรระยะกลางถึงระยะยาว ที่หลายคนรอคอยมากว่า 5 ปี



สำหรับขนาดของ QE ชุดนี้ ตลาดอยากจะเห็นตัวเลขที่สมน้ำสมเนื้อกับ QE ชุดที่สองซึ่งธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟดประกาศ นั่นคือ ประมาณ 5 แสนล้านยูโร โดยในตอนนี้ มีกระแสอยู่ 2 แนวทางที่คาดว่าจะประกาศออกมา นั่นคือ หนึ่ง ประกาศออกมาครั้งเดียวให้ช็อกตลาดและทำการซื้อพันธบัตรภายในช่วงเวลาหนึ่งๆ หรือ ประกาศออกมาที่จะซื้อพันธบัตร 5 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน เป็นระยะเวลา 1 ปี ผมคิดว่าน่าจะเป็นแบบที่สองมากกว่า โดยผมคิดว่านายมาริโอ ดรากิ ผู้ว่าการธนาคารกลางยุโรป จะประกาศแบบเป็นรายเดือน โดยแต่ละเดือนตัวเลขที่จะทำ QE อาจจะไม่แน่นอน มากบ้างน้อยบ้างตามสภาพเศรษฐกิจ เหตุผลก็คือ หากพิจารณาตารางที่ 1 จะพบว่าการทำ QE สหรัฐ ทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงด้วยขนาดโดยเฉลี่ยระหว่างร้อยละ 0-4 โดยที่ลดเยอะๆ มาจากผลของการคาดการณ์ของตลาดก่อนและหลังการประกาศจริง จึงทำให้ผมคิดว่า QE ยุโรปน่าจะประกาศออกมาในแนวทางที่ผมกล่าวไว้

ส่วนรูปแบบในการรองรับความเสียหายของการเบี้ยวหนี้จากรัฐบาลโดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศยุโรปใต้ ผมคิดว่านายดรากิจะให้ธนาคารกลางยุโรปเป็นผู้รองรับความเสียหายดังกล่าวทั้งหมดหรืออย่างน้อยร้อยละ 70 ซึ่งตรงนี้ น่าจะเป็นจุดที่มีการต่อรองกันอย่างหนักระหว่างธนาคารกลางยุโรปและผู้นำเยอรมันในช่วงเดือนที่ผ่านมา หาก QE ยุโรปออกมาในแบบที่ธนาคารกลางยุโรปเป็นผู้รองรับความเสียหายทั้งหมด น่าจะเป็นข่าวดีว่าผู้นำเยอรมันให้การสนับสนุน QE รอบนี้อย่างเต็มตัว

ไม่ว่า QE ยุโรป จะออกมาเป็นอย่างไรก็ตาม ผมคิดว่ากระแสตอบรับของตลาดหุ้นในยุโรปจากมาตรการ QE เที่ยวนี้จะออกมาในแบบที่เป็นบวก เนื่องจากในตอนนี้โมเมนตัมของตลาดอยู่ในช่วงจังหวะที่ดีอยู่ จากการที่

หนึ่ง ตลาดหุ้นยุโรปในหลายประเทศยังค่อนข้างถูก

สอง ค่าเงินยูโรที่กำลังอ่อนค่าลงเรื่อยๆ ทำให้การส่งออกดีขึ้น ราคาน้ำมันที่ลดลงส่งผลให้ต้นทุนการผลิตลดลง แม้ไปกดดันเรื่องเงินฝืดแต่เนื่องจากค่าครองชีพที่ลดลงไปกระตุ้นการใช้จ่ายของประชาชนในยุโรป เป็นประโยชน์ต่อยุโรปแบบเต็มๆ เนื่องจากยุโรปนำเข้าน้ำมันเยอะสุดหากเปรียบเทียบกับภูมิภาคหลักอื่นๆ

สาม การส่งออกของยุโรปที่ส่งไปตลาดเกิดใหม่ซึ่งบริษัทในยุโรปมีลูกค้าอยู่มาก ที่ปีนี้ตลาดเกิดใหม่น่าจะไม่เลว เพราะการชะลอตัวของตลาดเกิดใหม่เป็นแบบระยะสั้นๆ หรือ Cyclical ไม่ใช่เป็นการชะลอตัวแบบโครงสร้างหรือ Structural

และที่สำคัญ ตลาดยุโรปยิ่งดูไม่ดีในสายตาตลาดตอนนี้ เวลาที่อะไรออกมาดีขึ้นนิดหน่อย ตลาดก็จะขึ้นไปมาก

โดยในตอนที่เฟดทำ QE การซื้อพันธบัตรในแต่ละครั้งสามารถเพิ่มผลตอบแทนให้กับดัชนี S&P ร้อยละ 1.63 หากพิจารณาว่า ธนาคารกลางยุโรปจะประกาศการซื้อพันธบัตร 12 ครั้งในปีนี้ ก็จะสามารถเพิ่มผลตอบแทนของหุ้นยุโรปได้ประมาณร้อยละ 19.6 ในปี 2015 โดยช่วงที่วิกฤตยุโรปรุนแรงที่สุดในปี 2012 ตลาดหุ้นยุโรปตกลงสูงสุดร้อยละ 20

ดังนั้น ผลตอบแทนที่แย่ที่สุดในปี 2015 ของตลาดหุ้นยุโรป น่าจะอยู่ในช่วงร้อยละ 0 จนถึงติดลบแบบตัวเลขหลักเดียว



ในส่วนของผลกระทบรายเซกเตอร์นั้น มาตรการ QE จะเข้าไปช่วยเสริมมาตรการเงินกู้อัตราดอกเบี้ยต่ำ ที่เรียกชื่อย่อกันว่า TLTRO หรือ Target Long-Term Refinancing Operations ทำให้เป็นผลดีต่อเซกเตอร์ที่เป็นอุตสาหกรรมหนักที่ใช้เงินกู้ระยะยาว อาทิ อุตสาหกรรมโรงไฟฟ้า คมนาคม และสินค้าทุน

โดยสรุป ผมคิดว่า QE ยุโรป เที่ยวนี้ที่คงจะมีขึ้นในวันพรุ่งนี้ จะออกมาในแบบที่เน้นการเซอร์ไพรส์ตลาดทั้งในปัจจุบันและจะมีขึ้นเป็นระยะๆ ครับ


สำนักงานบัญชี,สำนักงานสอบบัญชี,ทำบัญชี,สอบบัญชี,ที่ปรึกษา,การจัดการ,เศรษฐกิจการลงทุน

Tags : QE ยุโรป มาช้าดีกว่าไม่มา

view

*

view