http://www.108acc.com
  
สร้างเว็บไซต์Engine by iGetWeb.com

หน้าแรก

วิสัยทัศน์/พันธกิจ

บริการของเรา

LINK 4 A/C

DOWNLOAD

ติดต่อเรา

ปฎิทิน

« October 2017»
SMTWTFS
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031    

.......... บทความ 108 ..........

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๔)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (2)

ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง ธรรมนูญครอบครัว คนละเรื่องเดียวกัน (๓)

ราชกิจจาฯ ประกาศมาตรการคง VAT 7% ออกไปอีก 1 ปี ถึงวันที่ 30 ก.ย.61 ..... คั่นเวลา

บัญญัติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุม ภายใน (1)

อะไรคือข้อมูลทางบัญชี ?

องค์กรในมุมมองของนักบัญชี

วิธีการเลือกสำนักงานบัญชี

เจ้าของกิจการควรไปพบ สรรพากรเองหรือไม่

บัญญติ 10 ประการที่ต้อง คำนึงในการวางระบบบัญชี และการควบคุมภายใน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (2)

สำนักงานบัญชีในฝัน (3)

สำนักงานบัญชีในฝัน (4)

สำนักงานบัญชีในฝัน (5)

สำนักงานบัญชีในฝัน (6)

การสุ่มตัวอย่างทางสถิติในการสอบบัญชี

ค่าทำบัญชีปีละ 2-3 หมื่นบาท คุณไปอยู่ที่ไหนมา

พรก.ยกเว้นการปฏิบัติการเกี่ยวกับภาษีอากร 2558 ยื่นดีไหม

ธุรกิจปั่นป่วน เจอปัญหาขาดแคลนผู้สอบบัญชี จริงหรือ(1)

คุณสมบัตินักบัญชีที่ดี

จรรยาบรรณ ของผู้ประกอบวิชาชีพบัญชี

ธรรมบรรยาย ชุด จริยธรรมกับบัณฑิต - พุทธทาสภิกขุ

คลิปนี้ ชอบมาก

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (1)

KPI เท่าไหร่ถึงพอ (2)

สถิติการจ่ายภาษีรายจังหวัด

สถิติการจ่ายภาษีตามภาค

สำนักงานบัญชีในฝัน (1)

สมาชิก

ลืมรหัสผ่าน?
สมัครสมาชิก

สถิติ

เปิดเว็บ14/11/2007
อัพเดท20/10/2017
ผู้เข้าชม20,006,358
เปิดเพจ23,599,099

Thai Stock Market : การลงทุนแบบ Bottom-Up ในยุคเศรษฐกิจ New Normal

จาก ASTVผู้จัดการออนไลน์

โดย ทีมผู้จัดการกองทุน
       บลจ.ทิสโก้
       
       ต้องยอมรับว่าเศรษฐกิจไทยในช่วงปี 2016 เป็นต้นไปยังคงต้องเผชิญกับความท้าทาย ทั้งจากภาพรวมการขยายตัวเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลงและมีความผันผวนค่อนข้างสูง ส่งผลให้ภาคการส่งออกไทยมีการฟื้นตัวในระดับต่ำ ประกอบกับรัฐบาลชุดปัจจุบันที่ยังคงเน้นในเรื่องของการลงทุนในโครงสร้างพื้น ฐาน, การปฏิรูปเศรษฐกิจและสังคม ไปอีกอย่างน้อย 2-3 ปี
       
       โดยตัวเลขอัตราการขยายตัวเศรษฐกิจในปี 2015-2018 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะขยายตัวในอัตราเฉลี่ย 2.0-3.5% ต่อปี เทียบกับในอดีตประมาณ 5.0-6.0% ต่อปี ซึ่งเป็นยุคที่การส่งออกและการบริโภคภาคเอกชนมีการขยายตัวค่อนข้างสูงและ เป็นสัดส่วนหลักของ GDP (g) คำถามคือ ในยุคเศรษฐกิจ New Normal แบบนี้เราจะมีกลยุทธ์การลงทุนอย่างไร?
       
       ปัจจุบันแนวทางที่ผู้จัดการกองทุนนิยมใช้เพื่อตัดสินใจการลงทุนมีอยู่ 2 วิธี คือ
       
       1) วิธีวิเคราะห์แบบบนลงล่าง (Top-Down Approach) กล่าวคือ ใช้ข้อมูลภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคเป็นจุดตั้งต้นเพื่อหาอุตสาหกรรมที่น่าสนใจ เข้าลงทุน แล้วจึงเข้าไปเลือกหุ้นรายบริษัทในกลุ่มที่เราสนใจ สำหรับวิธีนี้พบว่าเริ่มทำได้ยากขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจไทยมีความผันผวน การยึดติดในภาพเศรษฐกิจมหภาคมากเกินไปอาจทำให้นักลงทุนพลาดโอกาสในการลงทุน ในบริษัทที่ดี โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมที่เศรษฐกิจโดยรวมไม่เอื้ออำนวย
       
       เมื่อดูจากกราฟที่เทียบ GDP(g) ของไทยกับอัตราขยายตัวของกำไรบริษัทใน ตลท. และผลตอบแทน SET Index ต่อปีในช่วงปี 2010-2015 พบข้อสังเกตว่าอัตราการขยายตัวของกำไรบริษัทใน ตลท.ไม่ได้มีความสัมพันธ์โดยตรงกับ GDP (g) กล่าวคือ แม้ว่าเศรษฐกิจมหภาคจะไม่เอื้ออำนวย แต่ก็ยังมีบริษัทไม่น้อยที่สามารถสร้างผลกำไรที่ดีได้

Thai Stock Market : การลงทุนแบบ Bottom-Up ในยุคเศรษฐกิจ New Normal

แผนภาพ : กราฟเปรียบเทียบอัตราการขยายตัวเศรษฐกิจไทย, กำไรสุทธิต่อหุ้น และผลตอบแทนจากการลงทุนใน SET Index ระหว่างปี 2010-2016 Source : Bloomberg, SET Data

       ด้วยเหตุนี้ แนวทางการลงทุนอีกวิธีคือ 2) วิธีวิเคราะห์จากล่างขึ้นบน (Bottom-Up Approach) ซึ่งปัจจุบันทีมจัดการลงทุนทิสโก้ใช้ในการบริหารพอร์ตการลงทุน เริ่มได้รับความนิยมมากขึ้น วิธีนี้ผู้จัดการกองทุนจะเริ่มต้นวิเคราะห์ข้อมูลของบริษัทเป็นหลักก่อน
       
       โดยเน้นในเรื่องของข้อมูลงบการเงิน, โมเดลธุรกิจ, แนวคิดจากผู้บริหาร, ความสามารถในการทำกำไรและการแข่งขัน และ Valuation ของหุ้น เพื่อกำหนดราคาเข้าซื้อและผลตอบแทน หลังจากวิเคราะห์เรียบร้อยแล้ว จึงค่อยกลับไปดูแนวโน้มภาพอุตสาหกรรมและเศรษฐกิจโดยรวมเพื่อประกอบการตัดสิน ใจ
       
       ในปี 2015 ถือว่าเป็นปีที่แนวทางดังกล่าวมีความชัดเจนและมีความสำคัญมาก กล่าวคือ ผลตอบแทน SET Index ปี 2015 เท่ากับ -14.00% หลักๆ เป็นผลมาจากเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัวลงมากกว่าคาดการณ์ และมี Fund Flows ไหลออกจากตลาดหุ้นไทยอย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกันก็มีบริษัทอยู่เป็นจำนวนมากที่ราคาหุ้นไม่ได้ปรับตัวลงเท่ากับ ค่าเฉลี่ย และบางบริษัทราคาหุ้นมีการปรับตัวขึ้นและให้ผลตอบแทนเป็นบวกเสียด้วย เนื่องจากบริษัทดังกล่าวยังคงมีผลกำไรที่ขยายตัวต่อเนื่องนั่นเอง
       
       สำหรับปี 2016 เรายังคงเน้นเลือกลงทุนในบริษัทที่มีอัตราการขยายตัวของกำไรอย่างต่อเนื่อง ภายใต้ธีมการลงทุนดังต่อไปนี้
       
       1) บริษัทที่ได้รับอานิสงส์จากการปฏิรูปประเทศและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากทางรัฐบาล
       
       2) บริษัทที่เป็นผู้นำในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ดำเนินอยู่มีความสามารถในการเพิ่ม Market Share อย่างต่อเนื่อง
       
       3) บริษัทที่ผ่านพ้นจุดต่ำสุดของระดับผลประกอบการไปแล้วและปัจจุบันมี Valuation ที่ถูกกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต
       
       4) บริษัทที่มีอัตราการขยายตัวของกำไรที่โดดเด่นจากการเติบโตเศรษฐกิจกลุ่ม CLMV และ AEC


สำนักงานสอบบัญชี,#สอบบัญชี,สำนักงานบัญชี,#ทำบัญชี,#ที่ปรึกษา,การจัดการ,เศรษฐกิจการลงทุน

Tags : Thai Stock Market การลงทุนแบบ Bottom-Up ยุคเศรษฐกิจ New Normal

view

*

view